中信建投高级策略分析师李而实：内资有望成港股第一力量

深港通一开，两地资本市场的关系更近了。比那沪港通，深港通的时候，人民币贬值压力大，估值也涨得凶，资金往南跑得更明显了。不过，这内地资金影响力的增强，可不代表能拿回香港市场的定价权，或者把港股变成A股那样。咱们得从多个角度来细细看这个问题。

深港通的影响

开通了深港通，咱们内地人就能更轻松地买香港股票了。这政策一出，俩地市场流动性强多了，可人民币压力也大了。香港股票贵，很多人都想把钱往南边挪。这事儿差不多说明咱内地现在有点儿“好东西不够”的感觉。

但内资实力的增强可别等同于抢到香港市场的定价权。香港那边的市场还是得看机构投资者的脸色，他们通常都把全球资产配置当主打。所以，尽管咱们这边的内资影响力在涨，可香港市场的定价权还是牢牢握在那些机构投资者手里。

港股与A股的联系

咱们港股跟A股这两边，现在主要就是看大家怎么看金融稳不稳。两边市场的起落，很多时候就是被全球经济走势、人民币兑美元汇率还有内地那些政策给带的。所以，你要是打算对港股来个两三年的预测，就得好好研究这些影响因素。

要是过个两三年全球经济开始回暖，咱们中国改革也见实效，金融市场稳如泰山，钱又回流亚洲制造业，那港股的牛市肯定是要来了。那时候，港股的表现可就全看全球经济的大气候了。

亚洲制造业国家的股市

2017年那会儿，亚洲制造业国家股市咱们得先小心点，后面再找找看有啥机会。选板块儿得看那分红高、股息好的。对那些像险资啊、银行外面投的钱来说，别的不是金融行业的那些高分红个股挺有吸引力的。

在香港股市里，主要是机构在掌舵，它们大多忙于全球资产的布局。所以，那些风险喜好型的成长股，价格普遍涨不上来。在这种情形下，投资得得小心点，得好好挑挑投资目标。

风险认知与市场波动

看，从二月份开始到年底，整个工业圈的价格和公司利润都开始回暖了。这期间，大家对汇率改革和信贷风险的忧虑渐渐少了。正因为这样，股市才慢慢稳定下来，越走越顺。

不过，市场这边的起伏变化还是挺多因素的。咱们得留神全球那边的经济动向，看看人民币的汇率咋样，还有大陆那边的政策有没有啥新变动，这样才能及时调个投资打法。

A股市场的风格转换

有人说A股现在正处于风格转变的关键时期，那些中小盘股、成长股好像都到了瓶颈，再也“长不大”了。这主要是因为我国的互联网经济好像已经摸到了顶。再搭上金融去杠杆的大环境，2016年那些以险资机构为代表的赢家们成了市场的核心力量，这可是风格转变的关键因素之一。

自2016年起，咱们在整顿这金融暗流的过程中，股市里投资人的组合也是在不断地优化。这对金融环境的稳定可是大大的加分项。不过，这市场风格的转变，咱们还得花点时间来观察看看。

内地投资者的大类资产配置

面对人民币缩水、资金管控加严的状况，咱们内地投资人得对各类投资的配置变得格外小心。提升资产变成证券的水平能让非体制资金更方便地进来了。就在2014年的股民欢欣鼓舞的那阵，军工资产证券化预期上涨成了推动市场走势的关键线索。

16年军工那块儿总体被流动性受限给估值推高了牵着，但来年改革脚步加快，这事儿得重新提上日程。得看市场行情，投资法儿得跟上变。

周期波动与长期投资

看周期波动的这点来说，消费类股票的涨跌波动肯定比工业能源这类周期股小得多，对咱们长期投资来说，挑战也小很多。选投资目标的时候，咱们得看清各个板块周期波动的门道儿，这样才能更顺畅地做长期投资。

总结与展望

照现在这市场状况，你觉得大伙儿得咋调投资方法？赶紧来评论区聊聊，给个赞或者转发下这篇文章，咱们一起把话题热闹起来。

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